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債券的內部收益率計算方法

發布時間:2022-08-08 05:26:03

❶ 計算債券投資組合的收益率的常規性方法有( )。

【答案】A、C
【答案解析】一般用兩種常規性方法來計算債券投資組合的收益率,即加權平均投資組合收益率與投資組合內部收益率。前者是對投資組合中所有債券的收益率按所佔比重作為權重進行加權平均後得到的收益率,是計算投資組合收益率最通用的方法,但其也有明顯的缺陷;後者是通過計算投資組合在不同時期的所有現金流,然後計算使現金流的現值等於投資組合市場價值的利率,投資組合內部收益率。

如何核算內部收益率,要簡單點的方法

IRR的定義是:使項目凈值為零的貼現率。用數學語言表述,IRR是使得項目的凈現值(NPV)等於零的貼現率。凈現值的計算公式是:IRR的計算原理是:給出一系列凈收益值(I),求得使方程NPV=0成立的r值。計算過程是不斷迭代的。計算機推測一個初始r值,然後不斷逼近,直至方程等於或接近零。

實際上,IRR的計算需要通過調查被提議項目的正負現金流,計算得到一個利率。這一比率反映了其他投資項目如果產生相同的現金流需要達到的回報率。例如,在NPV的計算中,定義一系列的現金流入下:

項目初始= I(0) = - $100,000

第1年 = I(1) = + $175,000

第2年= I(2) = + $175,000

第3年= I(3) = + $175,000

以這一凈現金流計算,令NPV=0,得到IRR=166%。

IRR的計算是有價值的。因為它能夠得到項目的回報率,從而直接與公司的要求回報率進行比較。要求回報率是項目能夠被納入考慮范圍的風險調整報酬率。風險調整報酬率要明顯高於無風險投資的報酬率。綜合各行業的要求報酬率,對於無風險的投資項目來說,可能低至15%,對於高風險的投資項目來說,可能高至100%。因為新技術的復雜性、項目生命周期短、項目過程中存在流程改變等特點,IT項目在指定時期內達到預期回報的可靠性比較低。因此,一般企業標准下,IT項目的要求回報率通常在50%到100%之間。

高內部收益率的價值以及為何要使用要求回報率的概念可以通過資本市場術語來解釋。在個人投資活動中,儲蓄存款是很保險的,但只能獲得3%到4%的回報率;利率較高的債券保險系數較低,能夠獲得5%到6%的回報率;產權投資是比較有風險的,但能夠獲得10%的平均回報率。產權投資要能夠產生較高的潛在回報率才值得人們考慮承擔它的投資風險。如果產權投資只能獲得5%到6%的回報率,那它的邊際收益是否值得去承擔增加的風險?這就是要求回報率的意義,它是在考慮了特定的風險態勢和允許偏差之後的回報率。通過計算IRR,企業可以決定為項目投入資本和人力資源的風險對於回報來說是否值得

❸ 內部收益率的計算公式是怎樣的

計算公式:
(1)計算年金現值系數(p/A,FIRR,n)=K/R;
(2)查年金現值系數表,找到與上述年金現值系數相鄰的兩個系數(p/A,i1, n)和(p/A,i2,n)以及對應的i1、i2,滿足(p/A,il, n)>K/R>(p/A,i2,n);
(3)用插值法計算FIRR:
(FIRR-i2)/(i1—i2)=[K/R-(p/A,i2,n)]/[(p/A,i1,n)—(p/A, i2,n)]。
內部收益率,就是資金流入現值總額與資金流出現值總額相等、凈現值等於零時的折現率。如果不使用電子計算機,內部收益率要用若干個折現率進行試算,直至找到凈現值等於零或接近於零的那個折現率。內部收益率,是一項投資渴望達到的報酬率,是能使投資項目凈現值等於零時的折現率。
它是一項投資渴望達到的報酬率,該指標越大越好。一般情況下,內部收益率大於等於基準收益率時,該項目是可行的。投資項目各年現金流量的折現值之和為項目的凈現值,凈現值為零時的折現率就是項目的內部收益率。在項目經濟評價中,根據分析層次的不同,內部收益率有財務內部收益率(FIRR)和經濟內部收益率(EIRR)之分。
拓展資料
內部收益率是一個宏觀概念指標,最通俗的理解為項目投資收益能承受的貨幣貶值,通貨膨脹的能力。比如內部收益率10%,表示該項目操作過程中每年能承受貨幣最大貶值10%,或通貨膨脹10%。
同時內部收益率也表示項目操作過程中抗風險能力,比如內部收益率10%,表示該項目操作過程中每年能承受最大風險為10%。另外如果項目操作中需要貸款,則內部收益率可表示最大能承受的利率,若在項目經濟測算中已包含貸款利息,則表示未來項目操作過程中貸款利息的最大上浮值。
比如,若內部收益率以8%為基準,並假設通脹在8%左右。若等於8%則表示項目操作完成時,除「自己」拿的「工資」外沒有賺錢,但還是具有可行性的。若低於8%則表示等項目操作完成時有很大的可能性是虧本了。因為通貨膨脹,你以後賺的錢折到現在時就很有可能包不住你現在投入的成本。投資回報期較長的項目對內部收益率指標尤為重要。比如酒店建設一般投資回收期在10-15年左右,大型旅遊開發投資經營期50年以上。這是內部收益率最通俗、最實際的意義。

❹ 內部收益率IRR的具體計算公式

IRR=a+[NPVa/(NPVa-NPVb)]*(b-a)

1、其中:a、b為折現率,a>b;

2、 NPVa為折現率為a時,所計算得出的凈現值,一定為正數;

3、 NPVb為折現率為b時,所計算得出的凈現值,一定為負數;

4、內部收益率(Internal Rate of Return (IRR)),就是資金流入現值總額與資金流出現值總額相等、凈現值等於零時的折現率。

5、如果不使用電子計算機,內部收益率要用若干個折現率進行試算,直至找到凈現值等於零或接近於零的那個折現率。內部收益率,是一項投資渴望達到的報酬率,是能使投資項目凈現值等於零時的折現率。

(4)債券的內部收益率計算方法擴展閱讀

計算步驟

(1)在計算凈現值的基礎上,如果凈現值是正值,就要採用這個凈現值計算中更高的折現率來測算,直到測算的凈現值正值近於零。

(2)再繼續提高折現率,直到測算出一個凈現值為負值。如果負值過大,就降低折現率後再測算到接近於零的負值。

(3)根據接近於零的相鄰正負兩個凈現值的折現率,用線性插值法求得內部收益率。

參考資料

網路-內部收益率




❺ 債券到期收益率是怎麼計算的

債券的到期收益率計算方法 : P=I×(P/A,r,n)+M×(P/F,r,n)查找現值系數表,利用內插法求r。
拓展資料:
一、債券的到期收益率是指以特定價格購買債券並持有至到期日所能獲得的報酬率。它是能使未來現金流量現值等於債券購入價格的折現率。
相關結論 :
1.平價發行的債券,到期收益率等於票面利率;
2.溢價發行的債券,到期收益率低於票面利率;
3. 折價發行的債券,到期收益率高於票面利率。 決策原則:當年有效到期收益率高於投資人要求的必要收益率,該債券值得投資。
同時,根據付息的方式不同,債券到期收益率計算的公司有所不同:
1、分期付息債券的計算 到期收益率=[(債券面值×債券年利率)×剩餘到期年限+債券面值-債券買入價]/(債券買入價×剩餘到期年限)×100%。
2、一次還本付息債券到期收益率的計算 到期收益率=[債券面值(1+債券面利率×債券有效年限)-債券買入價]/(債券買入價×剩餘到期年限)×100%。
3、貼現債券到期收益率的計算 到期收益率=(債券面值-債券買入價)/(債券買入價×剩餘到期年限)×100%。
二、到期收益率(YieldtoMaturity,YTM)是使得一個債務工具未來支付的現值等於當前價值的利率。一項長期附息投資如債券,被投資者一直持有到到期日,投資者將獲得的收益率。到期收益率考慮到了如下因素:購買價格、贖回價格、持有期限、票面利率以及利息支付間隔期的長短等。內部到期收益率是指把未來的投資收益折算成現值使之成為價格或初始投資投資額的貼現收益率。它是假設每期的利息收益都可以按照內部收益率進行再投資。

❻ 國庫券收益率是怎樣計算的

國債收益率的計算方法:

1、名義收益率

名義收益率=年利息收入÷債券面值×100%

通過這個公式我們可以知道,只有在債券發行價格和債券面值保持相同時,它的名義收益率才會等於實際收益率。

2、即期收益率

即期收益率也稱現行收益率,它是指投資者當時所獲得的收益與投資支出的比率。即:

即期收益率=年利息收入÷投資支出×100%

例:某債券面值為100元,票面年利率為6%,發行時以95元出售,那麼在購買的那一年投資人的收益率是多少?(經分析這是一個即期收益率問題)則它的即期收益率為100×6%÷95×100%=6.32%

3、持有期收益率

由於債券可以在發行以後買進,也可以不等到償還到期就賣出,所以就產生了計算這個債券持有期的收益率問題。

持有期收益率=[年利息+(賣出價格-買入價格)÷持有年數]÷買入價格×100%

例:某債券面值為100元,年利率為6%,期限5年,每年付息一次。我以95元買進,我預計2年後會漲到98元,並在那時賣出,要求我的持有期收益率。則我的持有期收益率為[100×6%+(98-95)÷2]÷95×100%=7.89%

4、認購者收益率

從債券新發行就買進,持有到償還期到期還本付息,這期間的收益率就為認購者收益率。認購者收益率=[年利息收入+(面額-發行價格)÷償還期限] ÷發行價格×100%

例:某債券面值為100圓,年利率為6%,期限5年,我以99圓買進,問認購者收益率為多少?代入公式可得:[100×6%+(100-99)÷5]÷99×100%=6.26%

5、到期收益率

到期收益率是指投資者在二級市場上買入已經發行的債券並持有到期滿為止的這個期限內的年平均收益率。

國債收益率是反映市場利率和衡量國債投資價值的重要指標。目前,社會上使用的國債收益計算方法較多,概念不清,不利於投資者進行投資。為此,特推薦財政部計算國債到期收益率的方法,供投資者參考。

目前,財政部計算國債到期收益率的方法如下:

1、對剩餘期限為一年及一年期以下的國債,一般計算單利到期收益率,計算公式為:Y=(M-Pb)/(Pb*N)*100%

式中Y: 單利到期收益率;M: 到期一次還本付息額;Pb:市場買入價;n: 從買入到持有到期的剩餘年份數。公式1中

n=剩餘天數/365天或(366)天 註:閏年取366天

2、剩餘期限為一年期以上的中長期到期一次還本付息國債,其到期收益率的計算由兩種方法:

1)單利方法:採用公式:

Y=(M-Pb)/(p

式中:Y: 單利到期收益率;M: 到期一次還本付息額;Pb:市場買入價;n:從買入到持有到期的剩餘年份數,即:

2)復利方法:有以下公式:

式中:Y: 復利到期收益率;n:從買入到持有到期的剩餘年份數,即:

M、Pb含義同公式1相同。

3、對所有中長期的附息國債,一般計算它的復利到期收益率,該復利到期收益率也就是附息國債的內含收益率(或內部收益率,IRR),內含收益率以下面的公式為基礎計算:

式中:y:復利到期收益率;w:交易結算日至下一利息支付日的天數除以上一利息支付日(LIPD)至下一利息支付日(NIPD)之間的天數,即:

C:每次支付的利息額;n:剩餘的利息支付次數;Pb:交易結算日的市場價格。

Rb表示一年期銀行定期存款利率

國債投資獲利的幾種方式

1、買入持有,到期兌付

投資者有兩種方式買入國債,一是通過銀行櫃台系統在國債發行時買入,然後到期兌付。

例:1996年6月14日買入十年期96國債一萬元,票面利率11.83%,每年付息一次,2006年6月14日到期,投資者每年獲取利息收入1183元,10年總計獲利11830元,收益率為11.83%(不考慮復利)。

二是通過交易所系統買入已上市的國債,一直持有到期兌付,其收益率按不同品種,通過不同公式計算而得,也可直接在證券報上查詢。

2、低價買入,高價賣出

投資者在國債二級市場上可以象買賣股票一樣低買高賣國債獲取差價。

例:投資者在2001年10月30日買入96國債(6)100手(1手=1000元面值),價格為141.50元,需資金141500元,3月22日以146.32元賣出,持有期91天,獲利(146.32-141.50)×1000=4820元。收益率為4820÷141500×365÷91×100%=13.66%(不考慮復利及手續費)。

3、回購套做

只要國債收益率大於回購利率,投資者就可以通過購買國債後再回購,用回購資金再買國債的方法使資金放大,獲取更高的收益。

例:步驟如下:

(1)投資者在2001年10月30日以141.50元買入96國債(6)100手(1手=1000元面值),需資金141500元;

(2)當天以買入的國債為抵押可回購資金100000元(回購比例1_1.3,141500÷1.3=108846,取1萬的整數倍),回購品種為R091,天數為91天,價格為3.27%;

(3)回購資金再買入相同品種國債,可買70手(100000÷141.50=70.7);

(4)3月22日以146.32元賣出全部國債,可獲利1700×(146.32-141.5)=8194(元);

(5)支付回購R091利息為3.27%×70000×91÷365=570.7元;

(6)實際獲利8194-570.7=7623.3(元),實際收益率為7623.3÷141500×365÷91×100%=21.6%。

可以看出,通過一次回購,可以使收益率從13.66%增加到21.6%。事實上,還可以進行多次回購,但必須是購買國債的收益率大於回購利率。

❼ 債券的內部收益率

內部收益率就是資金流入現值總額與資金流出現值總額相等、凈現值等於零時的折現率。如果不使用電子計算機,內部收益率要用若干個折現率進行試算,直至找到凈現值等於零或接近於零的那個折現率。內部收益率,是一項投資渴望達到的報酬率,是能使投資項目凈現值等於零時的折現率。

內部收益率=(收回金額-購買價格+總利息)/(購買價格×到期時間)×100%

與持有期收益率一樣,到期收益率也同時考慮到了利息收入和資本損益,而且,由於收回金額就是票面金額,是確定不變的,因此,在事前進行決策時就能准確地確定,從而能夠作為決策的參考。但到期收益率適用於持有到期的債券。

(7)債券的內部收益率計算方法擴展閱讀:

內部收益率法的優點是能夠把項目壽命期內的收益與其投資總額聯系起來,指出這個項目的收益率,便於將它同行業基準投資收益率對比,確定這個項目是否值得建設。

使用借款進行建設,在借款條件(主要是利率)還不很明確時,內部收益率法可以避開借款條件,先求得內部收益率,作為可以接受借款利率的高限。

它是一項投資渴望達到的報酬率,該指標越大越好。一般情況下,內部收益率大於等於基準收益率時,該項目是可行的。投資項目各年現金流量的折現值之和為項目的凈現值。

凈現值為零時的折現率就是項目的內部收益率。在項目經濟評價中,根據分析層次的不同,內部收益率有財務內部收益率(FIRR)和經濟內部收益率(EIRR)之分。

❽ 到期收益率解公式求怎麼算出來的,詳細幫忙寫下計算過程

各種不同債券到期收益率的具體計算方法分別列示如下:

1、息票債券的計算

到期收益率=(債券面值*債券年利率*剩餘到期年限+債券面值-債券買入價)/(債券買入價*剩餘到期年限)*100%

例:8某公司2003年1月1日以102元的價格購買了面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付1次利息的1999年發行5年期國庫券,持有到2004年1月1日到期,則:

到期收益率其中:Y為到期收益率;PV為債券買入價;M為債券面值;t為剩餘的付息年數;I為當期債券票面年利息。

例:H公司於2004年1月1日以1010元價格購買了TTL公司於2001年1月1日發行的面值為1000元、票面利率為10%的5年期債券。要求:(1)如該債券為一次還本付息,計算其到期收益率。(2)如果該債券為分期付息、每年年末付一次利息,計算其到期收益率。

1、一次還本付息

根據1010=1000*(1+5*10%)(P/F,i,2)

可得: (P/F,i,2) = 1010/1500

=0.6733

查復利現值系數表可知:

當i=20%, =0.6944

當i=24%, =0.6504

採用插值法求得:i=21.92%

2、分期付息,每年年末付一次利息。

根據1010=100*(P/A,i,2)+1000*(P/F,i,2)

=100*(P/A,i,2)+1000*(P/F,i,2)

當i=10%,(凈現值)NPV=-10.05(元)

由於NPV小於零,需進一步降低測試比率。

當i=8%,NPV=25.63(元)

採用插值法求得:i=9.44%

❾ 債券的實際收益率怎麼算公式是什麼

1、債券的實際收益率(Yield to Maturity,YTM),指的是這樣一種利率,即它是使某項投資或金融工具未來所能獲得的收益的現值等於其當前價格的利率。到期收益率是衡量利率最為精確的標准。

2、就債券而言,債券實際收益率是指買入債券後持有至期滿得到的收益(包括利息收入和資本損益)與買入債券的實際價格的比率。因此,債券的到期收益率按單利計算的公式為到期收益率=(票面利息+本金損益)/市場價格。

3、當息票利率高於折現率時,債券市場價值大於面值(溢價發行)。息票率小於折現率時債券市場價值小於面值(折價發行)。

(9)債券的內部收益率計算方法擴展閱讀:

決定債券收益率的因素摘要

1、政府債務違約。

如果市場擔心政府債務違約的可能性,他們可能會要求更高的債券收益率以彌補風險。如果他們認為一個國家不會違約但是安全,那麼債券收益率將相對較低。值得一提的是,發達經濟體的債務違約相對較少(歐元區除外)

2、私營部門儲蓄。

如果私營部門的儲蓄水平很高,那麼對債券的需求往往會更高,因為它們是利用儲蓄的好方法,而且收益率相對較低。在不確定和低增長期間,儲蓄往往會增加。

3、經濟增長前景。

債券是股票和私人資本等其他形式投資的替代品。如果經濟增長強勁,那麼股票和私人投資的前景會有所改善,因此債券的吸引力相對較小,收益率也會上升。

4、經濟衰退。

同樣,經濟衰退往往會導致債券收益率下降。這是因為,在不確定和負增長時,人們寧願擁有政府債券的安全性 – 而不是風險較高的公司股票。

5、利率。

如果中央銀行降低基準利率,這也會降低債券收益率。較低的銀行存款利率使人們尋找政府債券等替代品。

6、通貨膨脹。

如果市場擔心通脹,那麼通脹就有能力降低債券的實際價值。如果你現在借到1000英鎊,但未來10年的通貨膨脹率為20%,那麼1000英鎊的債券價值將迅速下降。因此,較高的通貨膨脹將減少對債券的需求並導致更高的債券收益率。

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