『壹』 發展能力分析
企業的發展能力，也稱企業的成長性，它表示企業通過自身的生產經營活動，不斷擴大積累而形成的發展潛能。企業能否健康發展，取決於多種因素，包括外部經營環境、企業內在素質及資源條件等。
在分析企業發展能力時，通常採用以下思路：
1. 以價值衡量企業發展能力：衡量企業價值增長率的核心是企業價值增長率。通常使用凈收益增長率來近似描述企業價值的增長，這一指標作為企業發展能力分析的重要依據。凈收益增長率是指當年留存收益增長額與年初凈資產的比率。影響凈收益增長率的因素主要包括留存收益增加額、年初凈資產、年初凈資產收益率以及股利支付率。企業在不發行新的權益資本、維持目標資本結構和固定股利政策的條件下，未來凈收益增長率取決於年初凈資產收益率和股利支付率的函數表達式。企業未來凈收益增長率不可能大於期初凈資產收益率。企業凈資產收益率和留存比率是影響凈收益增長的兩個主要因素。在實際運用中，會將凈收益增長率擴展成包括多個變數的表達式，以更全面地評估企業發展能力。
2. 以影響價值變動的因素衡量企業發展能力：影響企業價值增長的因素包括銷售收入、資產規模、凈資產規模、資產使用效率、凈收益和股利分配。這些因素共同作用，幫助企業實現可持續增長。
企業發展能力分析指標包括銷售增長率。銷售增長率是企業本年銷售增長額與上年銷售額之間的比率，反映銷售的增減變動情況，是評價企業成長狀況和發展能力的重要指標。通過計算銷售增長率，可以評估企業的經營狀況、市場佔有能力和未來增長潛力。
通過分析銷售增長率，可以進一步探討銷售增長率與資金需求的關系，以及銷售增長與外部融資的關系。企業需要考慮如何通過內部積累或外部融資來支持銷售增長，平衡增長速度與財務風險，以及實現可持續的增長。
可持續增長率是指不增發新股並保持目前經營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。企業增長的實現方式有三種：完全依靠內部資金增長、主要依靠外部資金增長以及平衡增長。可持續增長率的計算考慮了公司資本結構、股利政策、銷售凈利率、資產周轉率等因素，幫助企業評估自身發展的內在潛力。
通過比較可持續增長率與實際增長率，可以發現兩者之間的聯系和區別。實際增長率是本年銷售額相對於上年銷售額的增長百分比，而可持續增長率是企業在維持當前經營效率和財務政策條件下所能實現的最大增長比率。在不同情況下，實際增長率可能會高於或低於可持續增長率，這取決於企業是否能夠持續提高財務比率，如資產周轉率、銷售凈利率、收益留存率和權益乘數。
企業發展能力的分析和評估需要綜合考慮多個因素，包括但不限於財務比率、市場環境、企業戰略和內部管理能力等。通過深入分析這些因素，企業可以更准確地評估自身的發展潛力，制定合理的增長策略，並在追求增長的同時保持財務健康和風險可控。